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如何买股票:瑞幸收割美国人

时间:2019-04-23 20:16来源:如何买股票 作者:小燕子股票配资 点击:

如何买股票


  如何买股票:瑞幸收割美国人


        本报记者:股票配资seo7
 
 
  瑞幸咖啡不出意外地赴美上市。
 
 
  很多人想不通瑞幸试运营才一年零几个月就赴美上市的逻辑,也想不通亏损如此厉害的情况下,为什么就敢急匆匆上市。
 
 
  根据瑞幸的招股书:
 
 
  瑞幸2017年收入25万元(人民币,下同),亏损5620万;2018年收入8.4亿,亏损16.19亿;2019年Q1收入4.79亿,亏损5.51亿。
 
 
  数据说明瑞幸亏损的势头在不断增长。如果把Q1亏损额作为平均水平,瑞幸2019年可能要亏22亿。
 
 
  什么概念呢?每天一睁眼一闭眼,差不多600万没了,吭~
 
 
  再看看瑞幸的融资历史以及背后的时间间隔:
 
 
  2018年1月试运营,据愉悦资本创始人刘二海说,瑞幸咖啡董事长陆正耀在第一天就投了2亿美元。
 
 
  2018年7月12日,完成A轮2亿美元融资,与上一轮间隔6个月。
 
 
  2018年12月12日,完成2亿美元B轮融资,与上一轮间隔5个月。
 
 
  2019年4月14日,完成1.5亿美元B+轮融资,与上一轮间隔4个月。
 
 
  2019年4月23日,瑞幸递交招股书,计划融资1亿美元,与上一轮间隔半个月。
 
 
  间隔时间递减,这其实可以反映瑞幸对融资的需求越来越紧迫,倘若其中一环没有连上,瑞幸会怎样呢?
 
 
  看到有些人把瑞幸与ofo相比,瑞幸CEO钱治亚就说了:
 
 
  “我们的现金流有没有问题。把我们和ofo相比是不合理的,我们又不需要押金。”
 
 
  这是因为,瑞幸只有咖啡钱包呀,尽管不断地提示充值,可是跟ofo那1600多万排队退押金的用户相比,瑞幸肯定是可以妥妥地应付退款的嘛。
 
 
  1.
 
 
  /瑞幸着急上市的原因/
 
 
  缺钱无疑是瑞幸着急上市的重要原因。
 
 
  但凡有野心的企业,都会思考先把企业规模做大、用户规模做大,把估值做高,然后再上市。所以美团小米们一再推迟上市时间,只有在顶不住的时候才考虑上市。
 
 
  据界面报道,2018年美团上市前,账上能用的还剩34亿美金,最多烧一年。而小米1000亿美元估值,腰斩成539亿美元,也是流血上市。
 
 
  按照B+轮,瑞幸估值29亿美元。按照4月23日收盘,星巴克的市值是937.67亿美元。也就是说瑞幸的估值只是星巴克市值的一个零头。
 
 
  截至2019年3月31日,瑞幸门店数有2370间。
 
 
  截止2018年5月,星巴克门店数有3300间。
 
 
  两者都公布了开店计划,瑞幸2019年目标是新建门店超2500家,总门店数超4500家,星巴克是未来5年每年新增600家门店,到2022年9月底,增至6000家。
 
 
  按照这样的开店节奏,瑞幸再顶一年,估值会高得多。但瑞幸可能没这么多钱。
 
 
  就在月初,瑞幸抵押了咖啡机、奶箱、粉仓获得中关村租赁4500万元融资。
 
 
  把购置实物资产抵押换取融资,这一招ofo就用过,2018年3月,窘迫的ofo抵押数百万辆小黄车拿到阿里(185.38,-1.56,-0.83%)17.7亿的救命融资。
 
 
  瑞幸回应称“资产价值最大化”,说白了就是把实物换成钱来补贴给其他项支出,但有钱人是不会拆东墙、补西墙的。
 
 
  据不完全统计,目前互联网咖啡行业融资额在40亿元,而共享单车行业的融资额则高达600亿元,前者的单次融资上限在2亿美元,后者达到10亿美元。
 
 
  悬殊差距下,可以发现在互联网咖啡行业,缺少BAT等头部资本的身影。
 
 
  相比于早早上市,如果能继续从投资方拿到融资,对瑞幸来说无疑会更好。
 
 
  糟糕的报表、更大尺度的曝光、以及风吹草动都可能影响股价,对于快速扩张的团队,上市对战略的持久性和执行上都有明显的负面影响。
 
 
  2.
 
 
  /瑞幸和星巴克,
 
 
  最后比的是咖啡外卖的上限/
 
 
  瑞幸口口声声要革星巴克的命,可能只是噱头,相比这一目标,分一杯羹可能更现实。
 
 
  星巴克的2018年财报三季报显示,中国区销售额下降2%,为入华九年首次下滑,毛利率创10个季度的最低水平,当然它还有一个背景,即全球营运利润率下降。
 
 
  因此,老大哥也需要新的增长点。
 
 
  在这种情况下,星巴克不得已补上一直忽略的互联网外卖这一课,从而给了瑞幸站在同一起跑线的机会。
 
 
  2018年8月,星巴克还和阿里达成战略级合作,星巴克外卖在饿了么上线。
 
 
  外卖确实起到了止疼的作用。
 
 
  根据星巴克2019年Q1财报显示,亚太地区的营业额同比大幅增长45%。连续两个季度,销售额与利润率止跌回升。
 
 
  所以,瑞幸能够在短时间内急剧扩张,背后还是消费需求的。
 
 
  ▲图片来源:自媒体吴俊宇▲图片来源:自媒体吴俊宇
 
 
  根据2019年3月31日数据,瑞幸2370间门店,其中91.3%为快取店。快取店取消了堂食、社交的功能,还有98家为外卖厨房,不能自提,只有109家悠享店提供堂食,其发力点也是在外卖。
 
 
  瑞幸最大成本支出是瑞幸门店的门店租金及运维成本,瑞幸门店一般50平米左右,开在办公楼、商业区和大学校园等咖啡需求量大的区域,但绝非核心地段和位置,已经极大地控制成本。
 
 
  ▲图片来源:亿欧网▲图片来源:亿欧网
 
 
  而星巴克门店区位往往是核心商业中心、商业街黄金地带,动辄300平米,凭瑞幸目前的资本积累,难以支撑如此大体量的线下店铺设。
 
 
  瑞幸只能在外卖领域来阻击星巴克,外卖在咖啡行业渗透率越高,瑞幸的上限也越高。当然,这是在瑞幸资金链稳定的情况下。
 
 
  不过,外卖在咖啡行业应该算是营收的补充项,难道还有发展为主业、甚至导致线下门店收缩的潜力吗?
 
 
  笔者倾向于前者。电商如此流行的当下,线下仍然是零售业的主导。相比于其他零售空间,在时长上,人们在咖啡店呆的时间往往较长。
 
 
  也许星巴克的咖啡、服务体验诸如此类,都很难说得上最佳,但人们去星巴克的目的更多是社交、商谈、工作,咖啡厅的价值和星巴克的流行更多基于此,而且不存在其他空间能够替代这一功能。
 
 
  所以,尽管咖啡业主要服务一二线中产人群,但未来外卖渗透率大概率会保持在较低的水平。
 
 
  瑞幸2018年的销售额为8.4亿元,卖出了9000万杯,大概每杯的单价是9.3元。按照全年付费会员1254万人,平均每人每年买了七杯。即使大额补贴推动下的复购率也不高。
 
 
  就笔者个人的体验来说,一杯24元的大杯拿铁,用2.8折的优惠券,外卖的价格是12元左右,平均每周1-2杯,几个月购买数量早不止于七杯,但复购的原因完全基于2.8折的优惠券,相信很多人也是如此。
 
 
  “活雷锋”请喝咖啡,何乐而不为?
 
 
  3.
 
 
  /结语/
 
 
  摩拜创始人胡玮炜曾经说过一句话,资本是助推你的,但最后你都得还回去。最近,摩拜、哈啰单车接连涨价,某种程度上代表大规模烧钱的时代已经过去。
 
 
  越来越精明的中国资本已经不再钟情于烧钱换市场的套路。在所谓互联网寒冬,更为如此。从这个角度来说,瑞幸确确实实赶了一个晚集。
 
 
  这或许也是瑞幸赴美上市的原因。虽然瑞幸视星巴克为仇寇,但免不了蹭星巴克的光,对于不了解瑞幸的美国投资者而言,因为有星巴克作为参照物,瑞幸还是有吸引力的。
 
 
  比如大名鼎鼎的BlackRock,就已经先干为敬:
 
 
  ▲图片来源:虎嗅APP截图▲图片来源:虎嗅APP截图
 
 
  能够这样大规模割资本主义的羊毛,想想还是很自豪的呢。
 
 
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  责任编辑:张玉洁SF107

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